投资，是一个反人性的事业 | 乐趣菜
写在前面：
小众周知，除了足球、麻将（嗯没错、国粹），兔子南的另一乐趣是股票投资。之所以用股票投资这么标准的说法，不是为了装大马哈鱼，而是为了和很多猜测股市，并对自己的猜测和所谓内幕莫名自信的大神、以及追随大神的众仙相区分。
兔子南是价值投资的践行者（律师出身，现供职于某特殊机会投资基金），尽管这四个字在投资领域已然泛意识形态化。我能从点滴日常中感受到他对所奉行理念的执着，对所乐之事持续的学习热情。更让我佩服的是，他对自己的投资案例，无论是成功还是成功之母，总能反思出道道来。
我们还很年轻，没有骄人的业绩。但生活也回馈了我们持续学习和自我反思应得到的东西，从物质到精神。我想，这就是兴趣和学习的魅力。从本篇开始，菜园会开辟一块新地，兔子南将在这分享他的投资经历。作为他的第一位读者，我已感受到，那是一些有意思，有想法的文字。
菜园最近多了很多新朋友，欢迎你们。希望无论是一如既往的法学、书籍、咖啡、旅行，还是新栽的投资，这个菜园，能给你带去新知和乐趣。同样期待从你的分享、留言，只言片语中，兔子收获另一份新知和乐趣。
一、股票投资的缘起和理念
说到股票投资，无法绕开我的父亲。父亲是 A 股的第一批股民，仍记得小学时放学回家，常常在看动画片的兴奋中时，被满屏幕的股票、K 线图、财经分析的节目打断，在不满、失望的同时也不得不跟着父亲看“股票”，开始接受这样的特殊“洗礼”。
后来，在证券营业部大厅、大户室、家里的电脑、日常的聊天，都在潜移默化地接受股票投资的影响，股票投资兴趣的种子或许就是那时种下的吧。偶尔也会翻阅父亲的投资类的书籍，其中有一本书我已不记得其书名，但至今记得其中一个成语“有容乃大”（小学时不懂这个成语，只知道后半部分的字面意思）。我相信，这代表的是一个人的价值观和投资格局。
或许是性格使然，或许是先入为主，或许是小时候经历过父亲这些典型 A 股散户的起起落落。在不断了解学习各种投资流派后，价值投资走进了我的心里。
什么是价值投资？这个问句可以写好几本书了。我理解的价值投资，简单来说，就是投资的是“内在价值”，而非“价格”。价值投资的理念是简单、朴素的，但却是坚实、长远的，往往越是简单越是有效。
无数人向巴菲特等投资大师朝圣、学习，但是，听了很多道理、依然做不好投资。有记者问巴老，你的投资理念和方法那么简单易学，为什么那么多人还是无法取得良好的投资业绩呢？巴老答，那是因为没有几个人愿意慢慢变得富有。人性中的贪婪，决定了绝大部分人都期望快速致富，人性中的恐惧又决定了绝大部分人无法忍受一时的亏损。
快即是慢，慢即是快。纵观投资行业历史，不管是 A 股还是悠久的美国股市各市场，投资难的不是一年赚多少倍收益，而是活得久，持续稳定地创造收益。
从幼时接触股票开始到大学时亲身体验，我越来越理解，投资是一个反人性的事业。选择与价值、时间做朋友，选择相信常识，才可以/可能在投资道路上走得更远、更顺、更快乐。
二、书中自有黄金屋
今年我和太太在云南芒市过年，第一次在梅州老家以外的地方过年，感觉蛮好。这个云南边陲小城，有着更蓝的天空，更宜人的气候，安静舒适，确是个极好的休假度假之地。
过年期间在家陆续看完了芒格的传记小说，彼得林奇的经典著作《彼得林奇的成功投资》， 大开眼界、受益颇多。芒格作为巴菲特一生的好基友，是闻名全球的最佳投资搭档，没有芒格也就没有现在的巴菲特，芒格对于巴菲特的影响是转折性的。这个颇具黑色幽默精神的 94 岁的老头至今仍专注于投资，还有个有意思的是，芒格是律师出身（我也是律师出身哦哈哈），后来结识巴菲特后，两人臭味相投，开始进行了伟大的投资二人转。
而彼得林奇是美国一位非常著名的公募基金经理，也是公认的投资大师。其于1977至1990年管理麦哲伦基金，实现了复合年化收益率 29%的惊人业绩。麦哲伦基金管理的资产规模也由2000万美元成长至140亿美元，基金持有人超过100万人，成为当时全球资产管理金额最大的基金。彼得林奇于1990年退休后，将其多年的投资理念与策略先后提炼为两本著作。
可能是我孤陋寡闻，据我了解的可以在股票市场的长期投资（起码得10 年及以上）取得稳健高额收益的投资理念与策略，只有价值投资。巴菲特、芒格、费雪、彼得林奇、比尔米勒、约翰涅夫都是价值投资的信徒，都是基本面分析的始祖格雷厄姆的“学生”，这些大师实践并创新，将其发扬光大，一次次向人们展示了价值投资的魔力。
我相信站在巨人的肩膀上，可以让我们看得更远、更深，只有通过不断学习、实践才能真正提升投资能力。我愿意将阅读著作的心得和实践中成功和失败的案例，慢慢整理，与你分享。先从近期阅读彼得林奇的《战胜华尔街》开始。
三、彼得林奇的智慧
彼得林奇作为最成功的公募基金投资经理，你可能已了解不少，但我还是忍不住分享阅读其著作通透愉快的体验。摘录些彼得林奇的经典语录，同时随笔记录些许我的感受。
1.不要预测股市
预测经济是没有用的，预测股市的短期走势是没有用的，我们投资的是公司而不是股市，应当把精力集中在公司本身而不是每天波动的市场。我根本不相信能够预测市场，只相信购买卓越公司的股票。
巴菲特曾写道“股票市场根本不在我所关心的范围之内，股票市场的存在只不过是提供一个参考，看看是不是有人报出错误的买卖价格做傻事”。我希望自己能够预测股市走势和预计经济衰退，但这是根本不可能的，因此我也满足于能够像巴菲特那样寻找到具有盈利能力的好公司。
绝大多数的投资者都有一种（蜜汁）自信，觉得自己拥有一种预测股票价格、黄金价格或者利率的神奇能力，尽管事实上这种虚妄的自信早已经一次又一次地被客观现实击得粉碎。
人类内在的本性让投资者的情绪成为了股市的晴雨表，投资者的情绪变化之快是难以置信的，即使事实根本没有发生任何改变。在1987年10月的股市崩盘前，投资者们情绪高涨一片欣欣向荣，但在发生了股市崩盘后，突然间就疯狂抛售、悲观到极点，认为经济要崩溃了。然而很快股市就收复了失地继续上涨，然后投资者又开始无比兴奋了，如此轮回往复。
历史往往会重演，但上帝和我们开的一个最大的玩笑是，下一次的情况永远不会和上一次的一模一样，因此我们根本不可能为下一次的情况事先做好准备。
如果你是这样的投资者，忍不住在50美元的价格将股票买入，在上涨到60美元时又买入了更多的股票（“看，我说对了吧，这只股票将会继续上涨”），然后在令人绝望的40美元价位时将股票全部卖出（“我想我错了，这只股票将会继续下跌”），那么阅读再多的如何进行股票投资的书籍也是没有用的。
兔子南感
预测股市和大猩猩蒙眼丢飞镖没啥不同
预测明天、下个月的股市、股票走势应该是无数人的日常工作。我每天都能听到看到有人说 “明天要跌了、明天要涨了”，“嗯这个 K 线图看起来不错明天要突破了，嗯这个 K 线图趋 势不好明天要跌了”，“嗯某某说这个股票要涨了赶紧买，某某说这个股票要跌了赶紧卖”……
说实话，我对这些言论没有一丁点兴趣。在我看来，这样的投资不过就是在丢硬币猜正反面而已，像是古代巫师对着水晶球在占卜一样。只要是这样的猜测涨跌，总有一次会猜中。猜中的时候会一拍大腿，“看，没错吧，我就说嘛，太英明了”。猜错的时候大脑却会下意识地忽略了，即使想起来也会各种理由。
如果有人愿意逐一记录其“占卜”的过程和结果，我相信他的结果和大猩猩蒙上眼睛丢飞镖的结果没啥不同。我们都希望可以预测未来，甚至是股价短期的波动，但是事实无数次向我们证明，这是一个幼稚的可笑的愿望。短线交易者中常有“做 T”或者做波段一说，但这样的做法常常是无形中提高了持股的成本，最终会将此前获利的收益回吐给市场。
像彼得林奇说的，我们常常有种蜜汁自信，高估了自己的能力，以为可以掌握股价每天涨跌的方向。结果很明显，无一不是被市场啪啪打脸。即使是预测，也应该是有逻辑的预测，而不是信口开河道听途说地“预测”，那不能称之为预测，而是“猜测”。世界上有如此多的经济学家、分析师，也有美联储等能在金融世界呼风唤雨的机构，都无法预测到宏观经济的运行轨迹，更无法预测到股市的变化。
然而，经济运行仍然有其一定的“规律”可循。之所以加引号，是因为经济学和物理化学等自然科学不一样，不是纯粹理性的精确的学科，有人这个最重要的主体参与其中，社会经济的运行有一定的规则但却不是准确的规律，更多地是一种模糊的存在。因此，阅读经济学家、分析师的作品，更重要的是了解学习其内在的逻辑分析过程，这样的逻辑分析比预测结果是否准确更加重要。
（未完）
版权声明：文章系原创，转载请事先联系取得授权并注明出处。
往期的菜
清的菜园
（兔子清和它的菜园）
长按扫码 关注菜园
暗中观察
默默关注